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2020年6月大宗商品价格指数环比上涨 后期或涨势

发布人: 威尼斯人官网 来源: 威尼斯人官网下载 发布时间: 2020-07-28 12:22

  (MyBCIC)终值为883.96,环比上涨2.59%,同比下跌8.47%,当月呈现偏强区间震荡。

  国际方面,随着欧美等国家经济重新,经济萎缩情况明显缓解。美国6月ISM制造业PMI为52.6,为2019年4月以来最高水平。欧元区6月制造业PMI终值为47.4,前值为39.4。尽管美国6月非农就业人口新增480万,创历史新高,不过美洲、中东等地区疫情形势仍然严峻,也要国际金融市场风险,可能全球经济复苏。

  国内方面,6月中国制造业PMI为50.9%,比上月上升0.3个百分点,连续四个月处于扩张区间。6月建筑业商务活动指数为59.8%,较上月回落1.0个百分点,扩张放缓主要受南方梅雨季节影响。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点,进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。三季度中期借贷便利(MLF)等政策利率下调与降准的可能性在逐步加大,中国经济长期向好趋势未变。

  环比来看,6月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、农副等8个行业价格指数上涨;仅建材价格指数下跌。

  同比来看,6月份钢铁、能源、有色、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、建材等8个行业价格指数下跌;仅农副行业价格指数上涨。

  6月钢材呈现供增需减的态势,钢材去化速度明显放缓。不同品种存在明显分化,板材明显强于长材,板材上涨,建材冲高回落。一、主要原料铁矿石和焦炭强势提涨,钢材成本不断提升,对钢价上涨有一定支撑。二、疫情反复,需求侧仍有压力,品种分化严重。6月适逢梅雨季节以及新冠疫情反弹,导致工地施工受影响,建材消费回落。而板材方面,随着汽车和家电产销的逐渐复苏以及国外逐渐复工复产,板材需求较前期明显好转,钢厂普遍反映目前订单良好。三、部分新基建项目陆续落地,但前期对钢材需求增量有限。

  展望7月钢材市场,钢材供应将高位运行,建材产量已突破有记录以来的新高,供应压力较大,需求强弱将决定钢价表现。我们认为下游赶工期效应将逐渐减弱,梅雨过后又将迎来高温,7月日均钢材需求较6月预计将有所回落,钢材进入累库阶段,在库存仍有压力的情况下,钢价有一定下行压力,但由于成本支撑较强,钢价下跌空间不大,板材仍将继续强于长材。整体而言,7月钢价或承压回落,但回落幅度不大,板材略强于长材。不排除突然限产影响产量,导致阶段性上涨。

  6月份山东地炼国六92#汽油均价为4770元/吨,环比上涨7.53%;国六0#柴油均价为4436元/吨,环比下跌1.65%。6月汽油价格先涨后跌,柴油市场相对较弱,呈震荡下跌走势。上旬,受原油上涨和汽油季节性需求增长提振,中下游补货及投机需求出现高峰,汽油价格一度大涨。但由于中旬以后汽油价格升至高位,下游失去追涨热情,市场恢复,价格下跌调整。柴油需求则因高温雨季影响进入淡季,炼厂出货不佳,供应过剩压力较大,6月主要降价走量为主。

  预计7月国际原油市场上行动力不足,且仍要提防疫情对需求的潜在利空影响,但减产氛围对底部提供支撑,价格大幅下滑的概率较低。预计WTI或在37-43美元/桶的区间运行,布伦特或在39-45美元/桶的区间运行。

  6月国内动力煤整体市场行情稳中向好。内蒙鄂尔多斯地区煤管票严控,区域内煤炭供应收紧,矿上车多煤少,在产煤矿调价数量增多,煤价稳中上调5-10元/吨不等,持续受煤票多数矿方认为后期仍有上涨空间,下游港口及终端仍有一定空间补库。陕西榆林地区在产煤矿销售情况良好,矿上库存较少。该地区煤矿安检频繁,煤炭产量难以,叠加周边化工等企业需求尚可,煤矿库存维持低位,煤价保持上涨。

  国内现货市场上,以全国有色金属现货交易重点城市上海为例,基本金属中,1#电解铜6月价格48950元/吨,5月末报在44140元/吨;A00电解铝6月末报在14170元/吨,5月末报在13450元/吨;1#铅锭6月末报在14675元/吨,5月末报在14275元/吨;0#锌锭6月末报在17000元/吨,5月末报在16490元/吨;1#锡锭6月末报在139250元/吨,5月末报在137500元/吨;1#电解镍6月末报在105380元/吨,5月末报在101360元/吨。

  在目前这样一个相对高位,我们认为7月铜价可能将维持一个震荡格局,供给端的矛盾仍旧作为重要支撑逻辑,此外“宽货币+宽信用”的趋势将推动风险资产继续走高。在基建周期的刺激下,商品资产可能会在3-4季度有较好的表现。预计7月铜价将在5800-6200美元/吨运行。

  6月华东甲醇市场震荡偏强。月内进口船货压力转移,社会库滞港情况开始缓解,而烯烃以及华南地区滞港逐渐明显,卸货压力,华东地区主流库区在滞港缓解的情况下,主流商家多低价惜售,逐渐坚挺意愿推涨现货价格,现提以及货转价差不断缩减,与此同时,盘面震荡为主,基差走强明显,逐渐走回归逻辑,下旬开始部分月内补空需求买气积极,同时端午节前部分备货需求放量,现货继续上涨至1600元/吨附近,但节后气氛稍有转弱,重心窄幅下移。

  内蒙装置集中检修及端午节前备货等利好消息集中,甲醇生产企业及贸易商推涨氛围浓厚,内地市场7月初小幅反弹行情为主,但下旬基本面或将主导市场,行情重归弱势;甲醇美金价格上扬亦对港口月初走势有利,然库存高企压力犹在。

  6月天然橡胶RU期货(10180,+15,+0.15%)和NR期货(8595,+70,+0.82%),月度始末价格微幅上涨。6月上旬资金入场拉涨叠加泰国原料及国内原料偏紧,市场有一定炒涨氛围,导致期货价格大幅上涨,中旬轮胎开工连续回落、国内公共卫生事件部分地区有反复趋势推升市场恐慌情绪,空头力度加强,期货持续走跌,随后几个交易日轮胎开工止跌上涨外围宏观气氛存在一定好转,期货震荡上行,月末全球公共卫生事件新增人数大增推升金融市场恐慌情绪,期货较大幅度下跌。综合来看,月内多空博弈激烈,供需两弱局面未出现明显改善。

  现阶段,进口胶供应整体充裕,国内产区原料仍属偏紧但稳定提量;需求端,轮胎内销转好趋于正常,外销订单有缓慢提升迹象;库存端,青岛库存环比上涨但增速放缓。综合来看,下游需求稳中有上升可能,国产原料偏紧全乳胶供应过剩情况存缓解预期,替代种植原料入境推迟预计7月下旬,但是下达时间和运力情况存在不确定性,故多空博弈中7月下旬之前略微偏多,境外原料入境后略微偏空,预计7月期货下旬之前有小幅上涨可能,天然橡胶RU09关注上方10900元/吨,下旬之后有回落可能。

  6月份全国水泥市场需求不佳,企业熟料库存持续增加,市场供大于求,行情弱势下行。截至6月30日,百年建筑网水泥价格指数446.5,月环比下降5.50%,下行速度较快,目前价格指数已跌破去年最低点。

  7月中上旬,多地仍处于梅雨季节,雨水天气持续,且7月份各地将陆续迎来中高考,需求短期内或将难有较大改善,一季度受疫情影响,部分企业年度停窑时间已经完成,短时间内暂无停窑计划,7月份全国窑线运转率或将保持高位运行,预计7月全国水泥行情仍以弱势运行为主。

  6月份废纸价格稳中小幅上涨、木浆价格小幅下滑,对下游原纸行情支撑薄弱,纸厂根据用量调整采购价格。6月份受618节日需求刺激,快递业需求好转,瓦楞纸、箱板纸、白板纸价格均出现上涨,纸厂库存下降;木浆下游原纸跟随浆价下行,白卡纸价格先降后稳,生活纸波动相对不大。

  6月份瓦楞纸均价3134.29元/吨,环比增加2.65%,同比下滑6.04%。6月份箱板纸均价3244.05元/吨,环比下调3.45%,同比下滑20.87%。

  预计7月份国废黄板纸市场或先抑后扬,调整幅度不大。7月份为市场传统淡季,终端需求再度改善较难,不乏降价风险,但同时南方市场继续处于雨季,供应端对废纸价格有部分支撑。国废书页纸市场或有下滑,空间或在30元/吨以上。毕业季及暑假来临,新书本上市迎来旺季,但结合今年疫情导致学校开学时间短,预计整体量增加有限,因而预计7月行情小幅下调。国废市场,打包站多按成本顺价走货,纸厂低价难收;但成品纸市场处于淡季,终端需求不佳,制约行情上涨。预计7月行情多数稳定,少数或根据自身情况窄幅调整,多关注降雨天气及纸厂开停机变化。外废审批公示额度仍较少,纸企实际进口操作空间不大,外废价格报稳为主。

  6月份PTA市场震荡向上,当月宏观的走势仍是PTA跟随的主要旋律。月初受OPEC+倾向于延长当前减产规模期限,且俄罗斯和其他产油国也表示支持,同时全球复工复产持续推进,需求有望进一步恢复,以及在PTA供需矛盾略微缓和下,PTA价格出现上扬。月中PTA市场回落调整。随着原油续涨动力有限,PTA成本端给予的支撑明显放缓;后期供应将逐步开始扩大,市场缺乏大方向的驱动逻辑,因此整体震荡调整。并且在高加工费的背景下,多套装置检修计划延迟,聚酯工厂装置运行相对稳定,虽有装置突发停车,但新装置投产月内相对集中,对于PTA维持刚需。但目前属于国内聚酯纺织消费淡季,终端织服装出口新订单明显低于预期,并且需求方面盛泽地区织造企业因订单不济,近期仍有停车计划。聚酯负荷继续提升压力也较大,供需累库较预期明显。在供应增加、库存高企的背景下,终端市场尚缺乏进一步改善动力,PTA震荡调整为主。综合来看,6月份在成本及基本面支撑下,PTA价格呈现小幅走高趋势。6月PTA平均价格在3599.5元/吨,环比上涨184.76元/吨,涨幅5.41%。

  预计7月PTA期现价格重心下移。临近月底,逸盛石化回购部分现货,基差走高20元/吨,但库存承压,下游聚酯整体产销难有起色,整个产业链矛盾并未有效缓解。目前看,高利润继续刺激高开工,导致供需进一步走弱,进而令供需与原油的加深,随着7月PTA供需矛盾的加剧,PTA继续跟随原油上涨的动力衰减,PTA期现价格的下跌或将以压缩加工费及绝对价格同时走弱的形式呈现,09合约参考价格3400-3700元一线)纺织行业价格指数

  6月CBOT大豆期价仍处于底部震荡,但重心略有上移,呈现出上有顶,下有底的态势。截止6月29日,CBOT大豆

  11月合约报收于861.3美分/蒲,较5月末上涨20.7美分/蒲,涨幅2.46%。6月美豆价格整体处于850-880美分/蒲区间震荡运行。美豆价格小幅反弹主要有两方面原因,一是6月份美国新作大豆播种进程顺利,大豆生长情况良好,据USDA最新数据显示,美国大豆优良率为71%,去年同期为54%。二是因为美豆出口得到一定改善,尤其相比南美巴面大豆出口具备一定竞争优势,6月份的巴西大豆贴水报价较5月初上涨明显,整个6月贴水维持坚挺格局,因当前巴西旧作可供出口大豆头寸有限。上述内外两方面原因令美豆价格处于低位徘徊,但支撑较为强劲。展望后市:7月份的美国大豆进入生长关键期,USDA公布本年度的美国大豆种植面积为8352.5万英亩,较去年同比增加约10%。但由于去年美豆大幅减仓导致当前美豆结转库存处于相对低位的13.86亿蒲。因此,7月份的美豆期价将维持一定的天气升水,价格或将逐步站稳900美分/蒲一线)农副行业价格指数

  非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。(图表12)MyBCIC与PPI同比走势

  国外方面,在欧美等国家陆续重启经济的大背景下,经济逐渐回暖迹象。不过,一些国家新冠疫情出现反弹,不得不再次加强防控,经济复苏仍挑战。国内方面,6月制造业连续四个月处于扩张区间,中国经济基本面长期向好未变。不过,7月中上旬,多地仍处于梅雨季节,下游赶工期效应也逐渐减弱,钢材、水泥等商品需求难有明显改善,价格存在适度调整空间。尽管原油、铜等商品价格涨势也受到阻力,考虑到供给端偏紧,价格表现相对坚挺。预计7月份大宗商品价格指数或偏弱区间震荡。

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